ダイワではじめる中国・香港株 新時代に突入する中国・香港株式市場

中国・香港株式市場の3つのポイント

  • 1. 香港株式市場は2016年2月以降上昇トレンドが継続
  • 2. 中国経済は「ニュー・エコノミー主導」の成長へ突入
  • 3. 中国本土資本が香港株式市場へ流入加速
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1. 好調な推移が続く香港株式市場

香港株式市場は2016年2月以降、上昇トレンドが続いています。さらに、グローバルな株式指数であるMSCIワールドインデックスのPERが約20倍であるのに対し、香港株の株価指数である香港ハンセン指数は約12倍と、香港株の割安感は依然として強い状況にあります。

香港ハンセン指数

(出所)Bloombergより大和証券作成
(注)データは2018年4月30日現在

PER

(出所)Bloombergより大和証券作成
(注)データは2018年4月30日現在

2. 中国経済は「ニュー・エコノミー主導」の成長へ突入

2015年には中国GDPで初めて第三次産業の占める割合が50%を超え、中国経済は株価上昇の相対的に大きい「ニュー・エコノミー主導」の時代に突入したといえます。

ニュー・エコノミー関連の株価上昇は相対的に大きい

(出所)Bloombergより大和証券作成
(注)データは2018年4月30日現在

3. 中国本土資金が香港株式市場へ流入加速

2014年11月の上海・香港間の株式相互取引開始、2016年12月の深セン・香港間の株式相互取引開始により、本土投資家による香港株投資が活発化し、香港への資金流入が本格化しています。

株式相互取引制度開始以降の本土投資家による香港株買越額累計

(出所)Bloombergより大和証券作成
(注)データは2018年4月30日現在

香港ドルと米ドル、人民元の関係

香港ドルは米ドルと許容変動幅付きの固定相場制を採用していることから、現在は1米ドル=7.75〜7.85香港ドルの間での変動と決められており、対日本円の香港ドル・米ドルの動きはほぼ一致します。

香港ドル、米ドル、人民元(対円、週足)

(出所)Bloombergより大和証券作成
(注)データは2018年4月30日現在

香港株 注目銘柄

(参考)1香港ドル=約13.93円(2018年4月30日終値)
(注)各銘柄の時価総額は2018年4月30日終値にて大和証券算定

テンセント・ホールディングス
コンタクトセンター取扱 有
オンライントレード取扱 有

中国を代表するインターネット企業
時価総額 約51.8兆円
  • 世界最大のゲーム会社
  • 中国版LINE「ウィチャット」を運営、利用者は約10億人
  • 急成長する決済・クラウド事業

売上高・純利益

(出所)Bloombergより大和証券作成
(参考)1元 = 約17.26円(2018年4月30日終値)

ウィチャット利用者数

(出所)会社資料より大和証券作成

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中国平安保険
コンタクトセンター取扱 有

"保険事業" + "フィンテック事業" の
ダブルエンジン
時価総額 約19.4兆円
  • 生損保で中国2位の民営企業
  • 所得増加に伴い中国保険市場は拡大中
  • "金融" と "テクノロジー" を掛け合わせた "フィンテック事業" の急拡大も成長を後押し

売上高・純利益

(出所)Bloombergより大和証券作成
(参考)1元 = 約17.26円(2018年4月30日終値)

世界の保険市場規模、
1人当たり保険料、保険料/GDP比率

(出所)スイス・リー・インスティテュート2017より大和証券作成
(注)円の大きさは生保、損保合計保険料市場の規模を表す

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BYD
コンタクトセンター取扱 有
オンライントレード取扱 有

新エネルギー車の製造・販売中国最大手
時価総額 約2.4兆円
  • 新エネルギー車の需要増で急成長
  • 中国政府の後押し
  • モノレール事業の成長性に期待

売上高・純利益

(出所)Bloombergより大和証券作成
(参考)1元 = 約17.26円(2018年4月30日終値)

中国新エネルギー車の年間販売台数

(出所)中国汽車工業協会より大和証券作成
(注)前年比伸び率はPHVとEVの合計で算出

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AACテクノロジーズ
コンタクトセンター取扱 有
オンライントレード取扱 有

音響部品メーカー中国大手
時価総額 約1.9兆円
  • 米アップル社が主要顧客
  • 高い技術に裏付けられた競争力
  • 中国ブランドの躍進が成長を後押し

売上高・純利益

(出所)Bloombergより大和証券作成
(参考)1元 = 約17.26円(2018年4月30日終値)

顧客の地域別内訳

(出所)会社資料より大和証券作成
(注)データは2016年実績

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トラベルスカイ・テクノロジー
コンタクトセンター取扱 有
オンライントレード取扱 有

中国最大の空運・旅行業界向けIT事業者
時価総額 約0.9兆円
  • 業界最大手として業績成長の勢いが続く
  • 中国の航空旅客増加の恩恵を享受
  • 空港数増加によりサービス需要拡大へ

売上高・純利益

(出所)Bloombergより大和証券作成
(参考)1元 = 約17.26円(2018年4月30日終値)

トラベルスカイの航空チケット予約件数

(出所)会社資料より大和証券作成

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サニー・オプティカル
コンタクトセンター取扱 有
オンライントレード取扱 有

光学部品メーカー中国大手
時価総額 約2.0兆円
  • 主要顧客は中国大手スマホメーカー
  • デュアルカメラ搭載モデルの増加による恩恵
  • 先進運転システム(ADAS)の普及に期待

売上高・純利益

(出所)Bloombergより大和証券作成
(参考)1元 = 約17.26円(2018年4月30日終値)

デュアルカメラ搭載スマホの普及台数予測

(出所)大和証券の推定・予想

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シェンツォウ・インターナショナル・グループ
コンタクトセンター取扱 有
オンライントレード取扱 有

中国最大の総合繊維企業
時価総額 約1.8兆円
  • 世界のトップブランド(ユニクロ、ナイキ、アディダス、プーマなど)が主要顧客
  • スポーツウェア人気が業績拡大に寄与
  • 需要増加を背景に生産能力拡大

売上高・純利益

(出所)Bloombergより大和証券作成
(参考)1元 = 約17.26円(2018年4月30日終値)

売上高の商品別構成比率

(出所)Bloombergより大和証券作成

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